• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Основы корпоративных финансов

2017/2018
Учебный год
RUS
Обучение ведется на русском языке
2
Кредиты
Статус:
Курс по выбору
Когда читается:
1-й курс, 4 модуль

Программа дисциплины

Аннотация

Курс посвящен новой для российской практики методологии анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости. Он основан на концепциях современной финансовой теории и выходит далеко за рамки интерпретации финансовой отчетности компании. Применяя принципы универсальной финансовой теории, мы тем не менее отразим специфику российского рынка капитала, котoрый относится к группе развивающихся рынков. Курс основан на изучении публичных компаний, однако его концепции применимы к компаниям любой организационно-правовой формы. Мы сфокусируемся на анализе ключевых корпоративных решений: решений о привлечении капитала и решений об инвестициях. Инвестиционные решения – это выбор компанией проектов для долгосрочных вложений. Наша задача : научить вас современным методам оценки и критериям выбора инвестиционных проектов и формирования портфеля таких проектов . Решения о привлечении капитала – это выбор источников финансирования инвестиций (внутренние средства, заемные средства, средства привлеченные путем выпуска новых акций). Наша задача – объяснить мотивы выбора конкретной комбинации инструментов финансирования в компании и показать, чем определяется оптимальная структура капитала компании (соотношение заемного и собственного капитала). Мы также рассмотрим решения компании о выплатах акционерам, и продемонстрируем как полученные в этом курсе знания позволяют оценивать стоимость компании в целом, с учетом выбранной структуры капитала
Цель освоения дисциплины

Цель освоения дисциплины

  • Целями освоения дисциплины являются: ознакомление студентов с методологией анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости, которая основана на концепциях современной финансовой теории и выходит далеко за рамки интерпретации финансовой отчетности компании
Планируемые результаты обучения

Планируемые результаты обучения

  • Способность собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов Способность осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения поставленных экономических задач
Содержание учебной дисциплины

Содержание учебной дисциплины

  • Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорации
  • Ценность денег с учетом фактора времени (time value of money). Дисконтирование и приведенная стоимость. Определение фундаментальной стоимости акций и облигаций
  • Риск и доходность. Модель оценки долгосрочных активов (CAPM)
  • Критерии принятия инвестиционных решений и формирования портфеля проектов
  • Как корпорации привлекают капитал. Структура капитала компании на совершенном рынке капитала. Стоимость капитала для компании (cost of capital)
  • Структура капитала компании на несовершенном рынке: Эффект налогов и издержек банкротства (financial distress costs). Теория компромисса (Trade-off theory)
  • Структура капитала на несовершенном рынке: эффект агентских проблем и асимметричной информации. Порядок выбора источников финансирования. (Pecking order of financing)
  • Политика выплат инвесторам. Модель для совершенного рынка. Загадки дивидендов. Эффект налогов и асимметрии информации
  • Оценка стоимости компании методами дисконтирования денежных потоков
  • Стратегические сделки: слияния, поглощения, выкупы компаний, реструктуризация
  • Корпоративное управление (corporate governance) и стоимость компании
Элементы контроля

Элементы контроля

  • неблокирующий онлайн контроль
  • неблокирующий оффлайн контроль
Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация

  • Промежуточная аттестация (4 модуль)
    0.6 * онлайн контроль + 0.4 * оффлайн контроль
Список литературы

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

  • Berk, J. B., & DeMarzo, P. M. (2014). Corporate Finance: The Core, Global Edition (Vol. Third edition). Boston: Pearson. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=1417990

Рекомендуемая дополнительная литература

  • Brealey, R. A., & Myers, S. C. (2012). Principles of corporate finance. Slovenia, Europe: Irwin. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsbas&AN=edsbas.BA880E76