В данном исследовании используются панельные данные для изучения существования взаимосвязи между решениями о финансировании и выплатах дивидендов из 10 развитых стран. Рассматриваемые страны демонстрируют различные финансовые структуры, макроэкономические условия, размеры и возможности роста, которые могут повлиять на существование взаимозависимости. Такое разнообразие выборки потенциально может дать результаты, универсально применимые для развитых стран. Проблема одновременного влияния долга на выплату дивидендов и выплаты дивидендов на долг, решается с помощью одновременного регрессионного анализа. Такой тип регрессии приводит к эконометрической проблеме эндогенности, которая решается использованием инструментальных переменных. Результаты показывают, что существует положительная взаимосвязь между долгом и размером выплаченных дивидендов в компаниях из развитых стран, поддерживающих теории иерархии и сигнализирования. Дальнейшие исследования показали, что эта взаимосвязь присутствует преимущественно у фирм с умеренным уровнем коэффициента выплат дивидендов (0,25-0,75). Более того, корреляция между уровнем долга и вероятностью компаний инициировать дивиденды оказалась отрицательной, что подтверждает аргумент о том, что фирмы склонны инициировать дивиденды, когда достигают стабильность денежного потока при более низком уровне долга. И наоборот, эмпирически обнаруживается положительная корреляция между вероятностью пропуска дивидендов и долгом. Интуитивно предполагается, что компании с высокой долей заемных средств испытывают финансовую нестабильность, а также, склонны принимать решение о более быстром погашении долга, что приводит к увеличению вероятности невыплаты дивидендов. Метод Лассо, примененный к логистическим регрессиям, помог справиться с мультиколлинеарностью и четко показал, какие переменные считаются статистически значимыми. Собранные результаты соответствуют таким теориям, как теория иерархии, сигнализации, агенстских расходов и подход А. Дамодарана.